金磚四國重組 俄國吊車尾

　中、印、巴、俄組成的金磚四國，風光多年，在新興市場中引領風騷，不料一場金融風暴之後，地位重組，代表全球市場資金動向指標的MSCI新興市場指數，今年大幅調高南非的權重，俄羅斯大幅脫隊。

　　根據Bloomberg統計，在09年開春，MSCI新興市場指數就出現了重大的調整；中國不但取代韓國成為MSCI新興市場指數最大的權重國，更特別的是，遠在非洲的南非，權重竟然超越金磚四國的印度和俄羅斯，成為MSCI新興市場指數中的第五大權重國。

　　摩根富林明投信新興市場線產品經理劉念華表示，其實在2000年以前，南非權重大於俄羅斯，但這幾年俄羅斯因為油元相關財而躍升全球四大金磚之一，特別是近五年其地位以及經濟影響力，更是大大優於南非。

　　但是因為金融風暴所及，俄羅斯金融業同樣受傷，加上原油價格從去年7月147美元高點跌落，原物料產地大國俄羅斯首當其衝受挫，再加上當地貨幣重貶，更是讓外資竄逃。種種原因，都是讓俄羅斯削減經濟實力，並且被MSCI調降權重的因素。

　　保誠非洲基金經理人林宜正指出，在MSCI調整權重後，市場至少會有50億美金將因此流入南非股市！根據統計，目前全球新興市場基金的規模約為 3,290億美元，而歐非中東的區域型基金(EMEA)規模則是將近287億美元，在MSCI指數調高南非投資權重後，保守預估後續投入南非股市的金額，「至少」會高達50億美金。

　　林宜正指出，MSCI指數對南非的權重調幅相當明顯，就以MSCI EM EA(新興歐非中東)指數與MSCI EM(新興市場)指數為例，南非在這兩個指數中的權重，在經過調整後分別為36.4％與7.0％，遠比20 08年的26.7％與6.0％要高出許多。

　　其中，又以MSCI EMEA指數對南非高達36％的幅度最為驚人，使得南非正式取代俄羅斯，成為MSCI EMEA指數中權重最大的國家(俄羅斯的權重為為24.6％)。

　　林宜正表示，MSCI指數大幅調高南非的投資權重，將使市場上被動型基金提高南非在投資組合中的比重，同時也會間接促使主動型基金重新檢視南非，甚至是整體非洲長線的投資價值。

　　金磚四國的分道揚鑣，法人對中國的續強多有一致的看法，但是對印、俄的崩落，部份基金業者表示，主要因為這兩國今年政治上風險增加，未來還須評估其政治情勢及油價表現再說，並非全沒有投資價值。