五力分析報告出爐 新興市場仍處冷階段

　　匯豐中華投信最新五力分析報告出爐！可看出全球新興市場雖然稍微回溫，從97年11月的30.5分上升到97年12月的44.5分，仍處在「市場中性」的冷階段！其中，新興亞洲略溫，其次是拉美，至於牛年不利的新興歐洲則墊後，處於市場悲觀階段！

　　匯豐金磚動力基金經理人高仰遠指出，從報告中可看到，12月全球投資信心已有回復，帶動資金回流新興市場推升指數上揚，尤其新興亞洲在中國經濟剌激方案的激勵下，帶動整體資金動能與股價動能上升。

　　但若仔細分析，新興市場五力分析總分能脫離寒冰區主要是靠著新興亞洲的帶動。除了新興亞洲自11月分30.5分上升至52.5分，進入「市場中性」區，拉丁美洲跟新興歐洲都還在「市場趨緩」的階段，分別只有22.5分、18.5分的水準。

　　高仰遠認為，金磚四國外匯存底充裕，共擁有3兆美元的外匯，信用違約評比亦相對穩定，因此即使蹲得低，後續跳得也高，從2008年 11月下旬反彈以來，MSCI金磚四國指數即反彈超過32％。

　　2009年以來，短短3個交易日(統計至1/6日為止)，MSCI金磚四國指數漲幅超過一成，表現相對出色。

　　未來，金磚四國的看好度依序是：中國、巴西、印度和俄羅斯。

　　因為中國受外債比例最低，但外匯存底卻是最高的，在金磚四國中是評比表現最佳的。而印度與俄羅斯則因外資流出與捍衛匯率，外匯存底大量流出，俄羅斯下半年流出逾1500億美元，承受壓力相對較大；其中，俄羅斯還面臨盧布沉重的貶值壓力，深具隱憂。

　　摩根富林明投信產品策略部副總經理邱亮士也表示，未來最看好中國，上海綜合指數指數從2008年11月4日迄今反彈幅度約10％；代表中國大型股的恆生中國企業指數，從2008年10月24日就開始上漲，迄今漲幅高達55％。

　　不論從起漲點或是漲幅來看，中國企業的確是這波反彈的領頭羊，也是各家資產管理今年看好的標的。