葉景成：投信基金懂避險 績效亮眼

根據臺灣期貨交易所統計，近一年報酬前10名的台股基金僅下跌約10％，明顯優於整體下跌31％，此10檔基金避險比例超過六成，顯示避險與績效的相關性。

期交所董事長葉景成在投信基金經理人業務座談會中指出，去年投信基金避險與否，與績效有明顯相關，投信基金因受限於法規，有持股不得低於七成的限制，他建議基金經理人應建立期貨為現貨疏洪道的觀念，將期貨當成是一個現貨的最佳避險市場。

去年全球金融海嘯動盪下，投資人與法人風險意識增加，這次座談會計有近70位投信業高階主管、基金經理人，以及四大基金、銀行、壽險法人等投資主管參加，這是期交所第二次舉辦投信基金經理人期貨業務座談會。

依資料顯示，從97年4月到98年3月底一年間，台股下挫近四成，整體國內股票型基金與平衡型基金也下跌約31％，但及早進入期貨市場避險的基金，績效明顯優於大盤與同業。以投信投顧公會公布的資料，以及期交所的統計，績效排名前10名的基金，平均績效下跌10.28％，且全數都在期貨市場避險，平均避險比例高達65.21％。

在此期間，報酬率最高是一檔平衡型基金，該檔基金去年度持續進入期市避險，避險比例高達98.05％。可見妥適運用期貨進行避險，可有效提升投信基金績效。

與會者多數認為，在風險意識提高下，投資人要求基金績效，因此投信基金、銀行、保險、退休基金等法人機構應該充分運用期貨的避險功能，不論是做為避險或增益，透過期貨與選擇權的適當運用，可為基金帶來穩定的報酬。此外，投信應透過避險人才的教育訓練、建立運用期貨及選擇權的流程，以及建立專責避險團隊，透過多元化策略操作，以有效達到避險目的。

期交所致力於推廣避險觀念，為布建避險有利的環境機制，已推出避險帳戶、價差轉倉委託機制、以有價證券抵繳保證金、整戶風險保證金（SPAN）制度等，希望透過塑造避險的健全制度、提供機構法人良好的期貨商品，使機構法人得以有效運用期貨做為避險工具。