展望明年 法人看好大中華、美股

全球政府已經展開史上最大規模的救金融、抗衰退行動，不過在經濟前景持續看衰下，投資市場前景的確無法看太遠，因此本報針對明年全球資產配置策略所做法人問卷大調查，僅先就明年第一季做預測，結果顯示法人最看好市場竟是涵蓋中國、台灣在內的大中華區市場；其次在單一市場方面，屬風暴源頭的美股更是排名第二。

　　匯豐中華、建弘、元大、復華四家投信有志一同，明年第一季最看好中國大陸市場穩定多頭軍心的潛力。

　　匯豐中華認為，中國政府有充足銀彈執行大規模振興經濟投資計畫，甫推出的4兆人民幣經濟刺激政策，以及大幅降息寬鬆貨幣供給作法，對已經跌深的中國股市可望產生止跌回穩作用。

　　建弘投信協理陳國清則將明年第一季最看好市場，擴及大中華市場，包含中國及台灣，強調中國4兆人民幣刺激經濟，將提升明後年GD P各1.8～3％。當中國景氣好轉，對台灣也會有幫助。

　　復華投信則認為，明年相較於歐美國家景氣衰退，以中國為首的華人經濟圈卻可望維持相對較高經濟成長率；元大投信分析，中國金融股受金融風暴影響較小，加以外匯存底目前為全球第一，外債比例為亞洲最低，在股市跌幅過大下，價值面已深具吸引力。

　　友邦、摩根富林明、新加坡大華銀3家投顧由於一致樂觀預期美股明年第一季後市，使得處於全球金融海嘯核心的美股，竟在明年頭季法人最看好單一市場中勇奪第二。

　　友邦認為現階段股市表現實際上已偏離基本面，主導市場的是資金面。

　　因此，在目前全球資金均流向美國的情況下，美股表現可望相對強勢；而新加坡大華銀從S ＆ P500股息殖利率50年來首度超越美國10 年期公債殖利率，樂觀預期美股投資價值隱然浮現。

　　摩根富林明則是對美國大型股維持中立偏樂觀立場，認為一旦景氣反轉回溫，美國大型股將率先反彈。

　　富蘭克林投顧在特重風險考量下，認定美國政府債和全球政府債基金，是明年首季最為看好標的，因看好全球央行降息浪潮，和房貸抵押債券的利差收斂機會。

　　群益投信有別於其它法人，明年仍最看好新興市場，主要根據IMF 最新估計，明年全球經濟成長貢獻仍將主要來自新興市場；施羅德則是看好亞洲，認為亞洲有機會比其他區域提早反應景氣。

　　根據歷史經驗，股市通常領先經濟9個月反應，若全球經濟在2009 年下半年復甦，股市可望在上半年有反應，一旦市場走穩，品質佳的大中華股票也將表現不俗。