台積 瑞銀喊多 高盛喊空

台積電股價跌落到歷史低檔區，外資看法分岐，其中包括花旗、瑞銀在內的部分外資看法開始翻多，認為下檔空間有限，給予買進評等；不過高盛證券科技分析師呂東風認為，台積電股價雖已反應庫存升高對公司造成的不利影響，但尚未反應信用危機帶來的終端消費下滑，建議投人等待更好的買點。

呂東風表示，他最近剛結束拜訪香港和新加坡法人行程，他發現，目前長線基金大都將投資重點放在資產負債表穩健的大型權值股，其中有三分之二的長線基金以較高比例持有（overweight）台積電，剩下的三分之一則維持與MSCI台灣相等權重的持股水位，另外，避險基金也停止放空，開始尋找買進時機。

所謂長線基金，是指以買進股票為策略的基金，投資時間較長，持股時間多久由基金公司決定，一般為三至六個月以上；而避險基金的操作策略較靈活，可用多項策略，包括放空在內。

花旗環球亞太首席半導體分析師陸行之上周調升台積電股價，認為晶圓庫存比率已經下滑，加上美國封測設備廠的支出金額降至與景氣低等時期相符，因此調升台積電評等至「買進」；瑞銀證券也認為，台積電是晶圓代工中族群唯一「買進」的個股，認為其12吋廠的領先優勢，將持續獲利，股價已經在歷史低檔區，下檔空間不大，目標價60元，較台積電昨（13）日收盤價46.65元，高出一截。

不過，呂東風指出，也有一些外資法人擔心，台積電現在只將景氣走緩的庫存升高壓力反應進股價中，卻尚未將信用危機惡化所產生的終端消費進一步下滑反應進去，第四季營運結果低於預期的風險仍在，他還是建議投資人，先對台積電持觀望態度，等待更好的買點。

【記者周志恆／台北報導】全球DRAM廠因應這波產業寒冬，近期相繼宣布減產，或大舉削減明年資本支出、抑制新產能的開出，有鑑於明年DRAM廠新產能成長有限，集邦預估，明年全球DRAM位元成長率（bit growth）為41%，低於今年的67% 。

集邦科技（DRAMeXchange）分析師楊雅欣昨（13）日表示，DRAM廠在長期虧損下，經營將更艱鉅。面對2009年資金水位下降、市場籌資難度增加，以及進入50奈米世代挑戰，DRAM廠必須以自身技術降低製造成本，來追求市占率並維持競爭力。預估到2009年底，桌上型電腦的DRAM單機搭載量為2.7GB ；筆記型電腦則達到2.74GB；而新世代商品迷你電腦也將有1.3GB的搭載容量。

造成明年全球DRAM位元成長率大幅下降，主要是全球DRAM廠大砍明年資本支出，韓國海力士與美國美光明年已確定大舉縮減資本支出，日本爾必達雖然預計明年資本支出約1,200億元日圓，與今年度相當，但主要是用於轉入65奈米微縮及50 奈米製程之用。