友達十虎新勢力崛起 先探投資週刊 2008/05/02

友達十虎新勢力崛起 先探投資週刊 2008/05/02
友達經過兩次合併、四次液晶循環，六年來市值翻身十倍，面板市佔率與全球一級廠商韓國三星、LGD不相上下。友達取代昔日母公司佳世達地位，構築全新友達集團，也造就旗下十檔血親最濃的「友達十虎新勢力」。
【文／劉軒彤】

從當年達碁合併聯友，並更名為友達開始，或者說，從李焜耀決心打造BenQ品牌開始，就註定了友達日後「不一樣」的命運。

原本友達(2409)是明基(佳世達前身)集團一員，面板景氣好的時候，友達是明基的「金雞母」，景氣急轉直下，就又成了「拖油瓶」。這樣景氣上上下下歷經四波，期間友達合併了廣輝，明基也因西門子事件，正式分拆品牌與代工，進而更名為佳世達(2352)，友達的命運，也大為不同。

友達市值六年翻十倍

這年頭，企業也流行M型化，友達集團陣容愈來愈龐大，單是友達公司的市值，最近半年已能穩在四千億至五千億元水位，想當初，友達在二○○一年第四季進行達碁與聯友的合併前，市值五百億元不到，六年後，市值翻十倍之多！

雖然友達的市值尚不足與電子大廠台積電的一‧六兆、鴻海的一‧三兆相比，但是論起這幾年市值的成長率，友達絕對超前許多，也因為友達的帶動，讓旗下轉投資成員一個個浮上檯面、各擁一片天，而所謂的「泛友達集團」上市櫃與興櫃掛牌家數，隨便一數便超過十家，形成一股新興勢力。

友達、LGD、三星面板地位相當

其中，友達分別在二○○一年及二○○六年經歷兩次大型合併，董事長李焜耀與執行長陳炫彬近年也大量引進新生代進入決策核心，整合能力、效率、經營模式與產品組合，在面板業界都是屬一屬二。法人認為，友達已經憑藉一次次高人一等的營益率，突顯全球面板業「管理最精實」的特色，尤其成本競爭力目前無人能出其右，更造就友達今年第一季全球獲利最佳面板廠的地位。

當然，友達不可能此後一路順遂，面板產業仍是充滿險阻，單是眼前，就可能受到美國次貸影響，將原有供需不平衡的優勢化為烏有。然而，TFT LCD產業未來幾年需求高成長仍是事實，LCD TV五年後可能達到二億台規模，NB面板也會因LED新品及低價電腦帶動，未來幾年挺向二億片大關，不談供需影響的價格、景氣問題，單就「需求」面來看， TFT LCD面板未來仍會創造相當大的產值。

處在產值成長的產業，如能有富爸爸加持就更好了。友達集團上下游大致整合告一段落，下有代工的佳世達，以及做品牌的明基，上有零件廠達信、達虹、達方、威力盟、瑞鼎、奈普，最近還成立了隆達做LED，這十家「血親」關係最濃的公司，未來也會是友達集團新勢力中，最受矚目的焦點。

友達董事長李焜耀曾自稱友達是面板之虎，那麼上述十家血親最濃的公司，應該就是友達十虎新勢力了。

十虎成型 投資秘笈

友達的轉投資策略，初始是以降低面板成本、掌握關鍵零件為出發點，在過去面板發展模式尚不成熟之際，友達是以財務投資、直接主導兩種方式搭配使用，途中「不太配合」或是「成績不及格」的轉投資公司，就自然淪為一般的財務性投資，然而一旦通過考驗，就晉升為直接主導的嫡系子弟兵，盡享友達集團資源。友達集團十虎，扣除未上市的明基及新成立的隆達，其餘不是上市櫃公司，就是興櫃登錄者，但是，雖然都稱友達十虎，投資屬性可是完全不同。...

◎封面故事：金融股操作密碼54321
◎焦點議題：彰銀兼具資產、兩岸合併題材
◎老謝專欄：兩岸牌怎麼打？基本面與技術面並重
◎基金導航：黃金退位 能源當道
◎財報大全：看季報挑飆股 精選30檔黑馬

【本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1463期】